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王朝雄

因形造势,因势而数;大行其道,大忍其成。

 
 
 

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关于我

1994年毕业湖南财经学院,并于2004年获得中国人民大学工商管理学硕士学位.大学毕业后于中建五局工作14年,曾担任财务总监职务.现任巴维投资公司董事长,该公司以学习研究实践巴菲特思想为目标,实现财富稳定持续地增长.

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阿胶2018年一季度关键经营指标分析  

2018-04-28 17:20:30|  分类: 4-1-3 贵州茅台 |  标签: |举报 |字号 订阅

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一季度看似又不达预期

      企业经营中,季度业绩会时高时低,根本上还是要抓住关键指标,判断公司经营态势是否仍正常发展,还是出现了恶化,这样就不会被季度的业绩波动牵着鼻子

      分析的基础,是要相信秦是个做事地道的人,财务踏踏实实,这是企业文化决定的前提

     1、块和浆的产销是关键,这块基本在母公司。先看销售收入

      一季度母公司收入13.6亿,同比2017年1季度14.6亿下降1亿暨7.2%,这个会让不少投资人困扰,其实原因在预收确认

     18年1季度末预收款2.7亿,比17年末3.3亿下降0.64亿;同比来看17年1季度末预收款0.37亿,比16年末1.13亿下降0.92亿,也就是今年1季度少发了近0.3亿的货

      如果加加班多发点货,再多确认2.5亿预收,收入就增长10%了。从历史看,这个预收款还是比较高的,只有15年1季度达到3.29亿

   2、母公司的销售商品收到现金

    18年1季度收到8.6亿,同比去年10.8亿,下降2.2亿暨21%,看似现金流下滑很厉害。实际上,这主要是1季度末应收票据10.8亿,比17年末5.2亿增加了5.6亿

     东阿的应收票据都是银行承兑汇票,再考虑基本是医药流通客户,安全性较高,还有票息,本来就现金多,为何不持有到期

      如18年1季度,公司仅兑付多增加的5.5亿应收票据,则销售收到现金将增加30%以上了

      应收账款本季度比17年末多增0.46亿,2017年一季度同期多增1.18亿,相对而言本季度对客户的销售信用还作了控制因此销售的态势还是不错

     3、将2个季度的销售收现和销售收入合计对比

          销售收入增速小于销售收现的增速,主要是预收款确认少了造成的

     4、其他部分,母公司外的业务主要是桃花姬、驴肉

      1季度母公司外的业务收入3.37亿,17年1季度为2.12亿,增长59%,估计是驴肉多卖了点,体量还小,不能有太高预期

      5、毛利率

     母公司的毛利率76.3%,也是近几年同季度的新高,同比17年1季度的73%,提高3%。     桃花姬、驴肉的增长确实拉低了1季度合并后的毛利率到67%,17年1季度毛利率70.7%,下降了近3%

     这个要细分析母公司的情况

     6、费用率

     1季度的销售费率有下降,主要是母公司的费用率下降,总体趋势向好,但还需继续跟踪。管理费率持平

      总体看,17年4季度、18年1季度的销售收现增长很好;如果预收款确认多一些,季度释放的业绩也会不错。因此这些经营指标反应的意义是:公司处于稳健增长的发展态势中,没有恶化,当然也没有爆发,当然市场的预期也不高

     这期间出现了水煮驴皮事件会对新的普通消费人群转换带来一定影响而真正食用过阿胶的人一定是有了对阿胶块的认知才会克服膏方配制的繁琐去消费这种吸人眼球的新闻事件不构成大的影响公司的文化营销依然在中推进阿胶块不断向高端人群转换


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