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王朝雄

因形造势,因势而数;大行其道,大忍其成。

 
 
 

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关于我

1994年毕业湖南财经学院,并于2004年获得中国人民大学工商管理学硕士学位.大学毕业后于中建五局工作14年,曾担任财务总监职务.现任巴维投资公司董事长,该公司以学习研究实践巴菲特思想为目标,实现财富稳定持续地增长.

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东阿阿胶能否戴维斯双击  

2018-02-05 17:23:07|  分类: 4-1-3 贵州茅台 |  标签: |举报 |字号 订阅

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东阿阿胶是否能够实现戴维斯双击,重点从如下两点入手:

一 东阿阿胶是否为伟大的公司

(1)行业前景:中国上世纪60/70/80大量出生人口进入消费主力军,并且即将迈入老龄化,那么中国从2013年开始的老龄化进入爆发期,东阿阿胶的主导产品应用在亚健康和老龄化时代,那么外部环境非常有利。2017年,中国医药工业增长13%左右,利润增长在18%左右,这是非常好的数据和发展的。

(2)公司竞争:东阿阿胶是中国家喻户晓并有着几千年历史的知名品牌,并且公司的产品在中国老百姓心目中有着非常好的美誉度,也就是口碑,同时公司的管理层,有着极强的战略执行和市场销售能力,把公司的竞争优势转化为真金白银,公司是中国连续10年净资产收益率超过20%的9家公司中的1家。

综合结论:公司所处行业保持快速发展,并且有着知名的品牌、市场美誉度、优秀管理层,构筑成公司持续竞争优势,同时把该优势转化为真金白银。

二 东阿阿胶能否戴维斯双击

(1)安全边际:历史上公司在2016年年初时,经历三次股灾之后,极端情况下的价格为市盈率16倍,并且时间非常短暂,在2016年4月份,公司高管和大股东在18.60倍市盈率大量买进公司的股票,这样可以确定公司股票价格在18.60*3.20=60元具有安全边际,大概在55元具有高安全边际,并且大股东在2017年12月60元左右又一次增持。

(2)良好未来:公司的战略执行能力非常强,每次大的规划和战略都执行到位。2016年年初提出到2020年再造东阿阿胶,提出销售过100亿元市值1000亿元,同时规划6321战略,提出具体到2020年销售120亿元,按照净利润率为30%,那么净利润就是36亿元,按照25/27.50/30倍市盈率,那么市值分别为900/990/1080亿元,每股价格138/151/165元。

综合结论:东阿阿胶2018-2020年每股利润保持20%以上的增长,并且中国资本市场保持稳定,那么东哥阿胶的估值回归到25倍是100%的事情,回到30倍是高概率能够实现的事情。

三 东阿阿胶戴维斯双击路径

时间       每股利润      市盈率       价格         概率
2018初      3.20            20            64元
2019初      3.80            25            95元       100%
                 3.80            27.50       105元       90%
                 3.80            30            115元       80%
2020初      4.60            25            115元      100%
                 4.60           27.50        126元       90%
                 4.60           30             138元       80%
2021初       5.50           25            138元       100%
                  5.50           27.50       151元         90%
                  5.50           30            165元         80%                                   
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