东阿阿胶17年收入的推论
2018-02-03 22:27:17| 分类：
4-1-3 贵州茅台
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东阿阿胶销售预测：按照销售会议78.60亿元（包括17%增值税），还原为67.18亿元，2016年阿胶系列销售53.70亿元，那么销售增长25.10%，其他收入比16年增加0.50亿元为10亿元，那么2017年总收入77.18亿元，比2016年的63.20亿元，增长22.12%。因为高利润的阿胶系列增长为主，那么利润增长应该快于销售增长，考虑广告费用和营业外收入的减少1.20亿元，那么每股利润不低于3.33元。
表一
1.推论以第一张张照片为依据，照片中的收入与增速对比2016年存在差异，根据我的猜测是因为照片中的收入为含税的收入，销售商品提供劳务增值税为17%，将照片中的收入除以1.17还原成不含税收入（表二2017（不含税）），可以看到还原后的收入为67.18亿，我们再根据照片中的增幅还原去年的收入（表二中倒推2016），可以看到还原以后的收入为56.14与年报上的56.21基本不存在差异。以此推断2017年阿胶系列真实收入为67.18亿，同比去年增幅20%左右。
表二
2.下面再看看今年销量是否增长，根据16年底各产品提价幅度乘以各产品所占比重加权得到一个综合提价幅度18.2%，对比增速20%，确实如照片提到的三大产品量价齐升（不太清楚提价是从什么时间开始实施，所以上述综合提价幅度为理论最大幅度，如果提价从17年3月以后实施，那么综合提价幅度会相应下降，销量增量会相应上升）
表三
3.综上今年阿胶收入增长20%，考虑到三季度营销费用增长，净利可能不及收入增长，个人觉得能达到22亿便超过预期。阿胶最为人诟病的就在于以量换价，提价总是有到头的时候。今年作为量价齐升的第一年，而且17年底综合提价在8%左右，老秦终于开始温水煮青蛙，18年大概率同样量价齐升，戴维斯双击正在赶来的路上！
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