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王朝雄

因形造势,因势而数;大行其道,大忍其成。

 
 
 

日志

 
 
关于我

1994年毕业湖南财经学院,并于2004年获得中国人民大学工商管理学硕士学位.大学毕业后于中建五局工作14年,曾担任财务总监职务.现任巴维投资公司董事长,该公司以学习研究实践巴菲特思想为目标,实现财富稳定持续地增长.

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东阿阿胶:公司分析的要点梳理  

2018-01-19 21:56:26|  分类: 4-1-3 贵州茅台 |  标签: |举报 |字号 订阅

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这几天我发现部分喜爱东阿阿胶的朋友,面对乱七八糟的信息,有点迷惑了,不知道东阿阿胶到底有什么好,应该要看哪些要点,看到迷惑的东阿阿胶阵营的同志们,让我来清晰的梳理一下东阿阿胶的关注要点,在纷繁复杂的信息中,给你们找到主线,摸清阿胶公司的脉搏。用我的打狗棒替你们撵走牛鬼蛇神们

、行业要点

1、保健品行业未来发展前景广阔

随着中国的老龄化越来越严重,保健品的需求,将越来越旺盛,那保健品市场的未来的规模有多大?2030年,5亿×2000元/人=1万亿。如果觉得我说大话,那好,我再打个5折,5000亿。这个数据大吗?可以参考一下美国3亿人口,2015年保健品市场规模是3000亿人民币,中国12亿人口,保健品市场是1200亿,阿胶类相关的产品是300亿。未来总体5000亿的规模,你觉得我在吹嘘吗

2、阿胶类产品的竞争对手,呈现弱、乱以及没有历史等困境

有了未来5000亿的市场,那也不是阿胶独享的,还有阿胶类的竞争对手。那我们就来分析一下阿胶未来的竞争对手

第一类,传统的滋补品

主要包含虫草、人参和鹿茸。这些产品相对阿胶有什么优劣势呢?我用弱、乱这两个字来形容他们
,是指每个产品类别,都没有强大的品牌和龙头企业带领,没有凝聚力,没有品牌。不如虫草,你想到的是哪个品牌?人参和鹿茸呢?又有哪个品牌?没 有品牌的产品,你买起来放心吗?没有龙头公司和一众小弟,谁来维护品类的质量和民声,谁来做推广?相对于有龙头东阿阿胶公司维护市场的正规军来说。还有什么抵抗力
再来说乱,这些传统的产品,以及销售这些产品的公司都是散乱的,也没有多 少的道德约束,如果你稍微关注一下,就会有大把的新闻,是报道这些产品有哪些确斤少两的,以次充好,以假乱真的消息。作为一个消费者,是完全没有分辨能力的。这是典型的柠檬市场。以东阿阿胶为首的阿胶类企业就不一样,产品质量可控,有品 牌保护,产品没有以次充好,以假乱真的隐患。阿胶在传统保健品市场中胜出,是大概率事件,2016年,已经开始显现。阿胶在上升,而虫草人参鹿茸在下降

第二类,现代保健品

以脑白金、黄金搭档等为代表,这类产品有什么特点呢?大量广告投入、更新换代快、虚假产品多。哪个现代保健品,都是史玉柱那套,广告铺天盖地,换着名字再铺天盖地。没有广告,过不了几天就死了,一茬又一茬的保健品品牌,都死了,现代保健 品中虚假产品盛行,各种骗老头老太太的新闻,此起彼伏,有些看了都心痛。你如果年纪稍微大点的,35岁以上,大概能举出几十种保健品来,比如什么三株口服液,太太口服液,中华鳖精等等,还有没有10年前的保健品遗留下来的?再扩展20年?还 有吗?但我告诉你,有一款37年的保健品活下来,而且活得越来越好。这就是东阿阿胶的复方阿胶浆。你说他没效果,我真没有听说过没有效果的新闻出来,倒是听说,90年代的山东人,到了农忙的时候,都买点复方阿胶浆。喝了人精神,有劲,干活 不累。复方阿胶浆,就是凭借着真材实料,真效果占领了人们的心智第一位。而现代保健品,不堪一击啊

3、抢占滋补保健的制高点

打仗要占制高点才能获胜,在滋补保健类产品里,也有制高点,那就是滋补国宝,中国人有个大而全的全民心智习惯。只要沾上国级的,都能在消费者心里占据第一的位置,比如正国级的领导人,比如国酒茅台,东阿阿胶适时而动,一举占据了滋补国宝,东阿阿胶的第一心智,谁能在消费者的心智阶梯里占据第一的位置,那就是占据了最CBD的位置,只要买滋补的产品,就会想到东阿阿胶,就会买东阿阿胶。这有什么用吗?那看看茅台的CBD给茅台带来了什么?一家茅台的利润,是2-4名的总和还不止。500亿不到的销售额,市值5500亿,那东阿阿胶未来是什么样,你可以放飞你的心去想象了

、东阿阿胶的公司要点

1、产品属地品牌的独占性,是最优质的护城河

提起阿胶,消费者首先想到的是什么阿胶?东阿阿胶。在消费者心里心智阶梯上,东阿阿胶早已经占据了消费者的阿胶品类的第一的心智资源,只有东阿阿胶的阿胶产品,才是正宗的阿胶产品。在这里要感谢李时珍、孙思邈等祖宗们的贡献,文献里特地 将阿胶出东阿故名阿胶的话写出来,不论你取任何的阿胶名称,比如福牌,比如宏济堂,或者围着东阿阿胶转圈取名,都没有关系,或者说拉同仁堂进来,也没有关系,谁都无法取代东阿阿胶的位置。在这里说一下,有的人非常迷信,觉得有钱有人有技 术,我就能把第一名拉下马,坐上第一把交椅。我可以举出很多的失败的例子,比如王健林想做电商,马云想做聊天软件,联想想做手机,腾讯想做购物网站。没有消费者的心智支持,多少钱,多少人,多少技术,都是没有用的。这是营销定位常识。有 这个地域名称,有什么用吗?那用处可大了,这就是巴菲特所说的,最优质的护城河:特许经营权。他能保证你的获得超额的利润率(东阿阿胶净利润率常年保持30%,市场地位牢不可破。持久弥坚。这是又长又厚的雪坡,非常适合投资人在这里滚雪 球

2、东阿阿胶主业发展良好、新产品优势明显

目前东阿阿胶的两大主要业务,东阿阿胶阿胶块,复方阿胶浆,占比90%的营业额,是公司发展的稳定基石。阿胶浆的未来发展,尤其引人注目。将会有2位数以上的增长。所以阿胶块和阿胶浆好,东阿阿胶就好。没有一点疑问。而且东阿阿胶占据了行 业里阿胶块和阿胶浆的最好的位置,也是最甜蜜的利润池

对于近期公司关于撤换桃花姬的的决策,很让有人担心了。认为这是产品卖不好,公司战略失败了。有隐忧,在我看来,即使桃花姬失败了,对于东阿阿胶,又有多大的损失呢?而不管东阿阿胶是推出桃花姬阿胶糕还是真颜阿胶糕,只要用的东阿阿胶做 的阿胶糕,任何其他阿胶糕的产品,都是无法撼动东阿阿胶产的阿胶糕的地位的。有位仁兄给我提供了数据,说阿胶县有几千吨的各种品牌的阿胶糕产品,已经做烂了阿胶糕的市场。我从他的信息里,得到的是另外一个看法,即阿胶糕市场做的很大很繁 荣啊,那最受益的,绝对是东阿阿胶的阿胶糕。只要有钱啊,谁不想吃最好的阿胶糕啊?有人参果,你会吃破桃子吗

3、东阿阿胶的产品简单,研发费用少,无需更新换代。存货保值增值

这个是用自由现金流思想来考虑的问题,从投资的角度来说,我们希望的理想状态是:一家公司的产品,可以一直卖到上百年,而且不需要再投入更多的钱进行研发,更新换代,存货越存越值钱,不用担心存货贬值,每年赚的钱都能留下来,用来回报股 东真金白银的分红。典型的公司是谁?贵州茅台。这个A股市场的股王级股票。已经不能用好这个字来形容他,而是此股只有天上有,人间哪能几回闻啊。除了茅台还有哪个公司的产品,研发少,无需更新换代,存货时间越长越值钱?天下英雄啊,唯使 君(东阿阿胶)与操(贵州茅台)耳

4、东阿阿胶的管理层,已经被证明是最优秀的管理层之一

去年公司获得了国内和国际的诸多质量大奖,又创造了利润新高,18.55亿,又得以进入央视国家品牌计划。东阿阿胶的成绩有目共睹,十年十倍的业绩增长。没有借一分钱,每年到点分红,2000年来,没有增发过一股,没有坑过任何一个股东。建立了一整套的行之有效的公司运作方案,市场营销方案,产品持续提价,从边缘品类,进入保健品的中心地带。实在是难得的诚实而有能力的管理层。在整个A股市场,都是一股清流啊。这么好的管理层,你不信,你去相信贾忽悠,只能说,你被人收 智商税了。有人给我搬语录,说老巴认为不用很好的管理层就能管理的公司才是好公司,而且用他的方脑袋,理解成没有好管理的公司,也有可能成为好公司。没办法,方脑袋,我也不想给他去弄圆了。我只想在这里说一下我的洁癖:没有好诚实有能力 的管理层的公司,我绝对不去投

5、提价后,产品和消费群体都获得了质的提升。是战略中的手筋(围棋术语,意思是很重要的一颗棋子落子

提价,是必须的,1、驴皮在涨价,这没办法,供需矛盾,10年内,估计无法改变,2、不提价,产品的内在价值是浪费的,而且容易死在低端边缘产品区域。提价导致销量下降。是假象,正确的理解是,提价后,占据更多的高端消费量。甩掉了低端的消费人群,是极大的进步。阿胶提价后,总体的高端消费人群数量是在增加的,而相对低一级的消费人群,是在减少的,本身高端消费群体基数少,低端消费群体基数大,从消费的量上来说,确实是在减少。这个不避讳。销量下降真的那么可怕吗?茅台一年有多少销量,占比多少?他的利润呢?前三名加起来,也不如啊。一定要销量大吗?薄利多销是穷人思维。小地摊逛多了,思维定势了。东阿阿胶在效益上,是提升的,管理层在处理提价和利润的平衡点上,做的很好。提价了,利润还在提升就是很好的证明。我很满意

6、关注未来的区域扩展和人群扩展

目前的东阿阿胶的主打区域,还在北京,山东、江浙和广东地区,消费人群,相对来说,还是年纪偏大,我个人比较关心,他是否可以分一部分精力,去拓展省会城市的市场,提升中部和其他沿海地区的销售额。这一块还有很大的增长空间。另外人群是 不是可以向30-50岁的人群去扩展,比如二胎,备孕的调养人群。扩大阿胶糕对于年轻人群的影响力,将来可以转换为阿胶块和阿胶浆的消费人群。形成产品的梯队运行格局

另外关于财务报表型投资人关心的现金流和存货问题,参见我另外的贴子

写了这么够累的。我是非常希望有更多关心爱护东阿阿胶的人,关注我,让我们一起见证阿胶的成长


以下为我对部分评论的回答

1、阿胶没有效果,人民会觉醒,阿胶是收智商税的

:比评论的人聪明的多的多的人,比如李时珍,他都认为阿胶是补血圣药,你说没效?中药这么牛逼的东西,你不信,日本韩国人都信,最发达的中药市场在哪里?安宫牛黄丸,片仔癀,云南白药,到现在还没有科学数据支撑呢,但是效果一样的好,科学不能解释的事情,多了去了,但是解释不了的事情,并不代表他不行,只能说科学有局限性。用一个有局限性的东西去囊括所有的你遇到的事情,我只能说你也只有三板斧的功夫而已。什么收智商税的理论,一点常识都没有吗?天底下的人什么时候 都变成这么理性了?爱马仕的塑料包,跟地摊上的塑料包材质有什么区别?这智商税收的不是挺好?喝酒伤身,那茅台不是一样的收着智商税?我有本事,我就收了,我赚钱,而且还一直在赚,赚了上百年,上千年,我再赚100年,我也觉得没有问题。你的全民觉醒,估计1000年也没有什么效果

2、驴皮等于猪皮冻

:我这里借用一下书架子老哥的比喻:你去亲戚家串门,你带着猪皮冻,别人带的是阿胶,你告诉亲戚,这两是一样的,我看你最后还没有亲戚跟你来往

3、身边的人不吃阿胶,所以阿胶没有市场

答:我身边的也没有喝茅台的,大概喝茅台的都没有吧,这个逻辑,可信吗?怎么能这样唯心呢?那你闭上眼睛,天底下都没有人了呗?世界都消失了

4、我以前吃,现在涨价不吃了,涨价必死

答:也许你不吃,但是吃的人还是不少的,看公司业绩,一年比一年赚的多。我认为这不是涨价的原因,而是你自己或者身边的朋友的收入,没有跟上阿胶的涨价幅度啊,吃不起就说阿胶不好,心里有怨恨,转嫁一下情绪,来躲避一下我吃不起的窘境。这我 是可以理解的




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