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王朝雄

因形造势,因势而数;大行其道,大忍其成。

 
 
 

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1994年毕业湖南财经学院,并于2004年获得中国人民大学工商管理学硕士学位.大学毕业后于中建五局工作14年,曾担任财务总监职务.现任巴维投资公司董事长,该公司以学习研究实践巴菲特思想为目标,实现财富稳定持续地增长.

再造东阿阿胶  

2018-01-13 19:23:00|  分类: 4-1-3 贵州茅台 |  标签: |举报 |字号 订阅

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秦玉峰两次提到再造东阿阿胶:第一次,2010年销售24.64亿元净利润5.82亿元,实际上到2015年销售54.50亿元净利润16.25亿元,销售增长121.19%,净利润增长179.21%;第二次,2015年销售54.50亿元净利润16.25亿元,到2020年销售110亿元净利润33亿元,折合每股净利润为5.05元,实际上公司计划2020年销售120亿元预测利润36亿元,每股净利润5.50元。按照2020年每股利润5.50-5.50元,估值回归到30倍市盈率,就是150元左右的估值,这样60元左右买进可以实现三年翻倍的战略目标。

时间         销售              净利润           每股利润
2017年     73亿元          20.80亿元       3.18元
2018年     85亿元          25.00亿元       3.82元
2019年     97亿元          30.00亿元       4.58元
2020年     110亿元        35.00亿元       5.35元

2017年分析:东阿阿胶销售比2016年的35亿元增长4亿元到39亿元,复方阿胶浆比2016年的13亿元增长7亿元到20亿元,桃花姬比2016年的4亿元增长1亿元到5亿元,阿胶合计比2016年的52亿元增长12亿元到64亿元,其他销售9亿元不动,那么2017年合计销售73亿元,实际上的净利润率比2016年的29.33%要高,但是因为一次性收益和国家品牌计划支出因素,按照28.50%的净利润率非常靠谱,那么2017年的利润不低于20.80亿元每股利润不低于3.18元。这样一来,公司四季度销售为28.20亿元,销售增长21%,净利润为8.30亿元,净利润增长率32.59%。

2018年一季度分析:先按照本年度一季度是上年度四季度销售比进行分析,2011-2017为102%、80%、81%、81%、101%、89%、72%,按照最保守估计应该为72%,就是2018年一季度销售为28.20亿元*0.72=20.30亿元,净利润为7.30亿元,增长率为21%,如果按照80%估算应该为28.20亿元*0.80=22.56亿元,净利润为8.12亿元,增长率为34.25%,关键是决定于公司的2017年的库存情况。可以估算2018年的第一季度净利润在7.30-8.12亿元之间,增长率从21-34.50%,每股利润为1.12-1.25元之间,实际上具体多少没有实际意义,只要公司向好的方向发展。
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