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王朝雄

因形造势,因势而数;大行其道,大忍其成。

 
 
 

日志

 
 
关于我

1994年毕业湖南财经学院,并于2004年获得中国人民大学工商管理学硕士学位.大学毕业后于中建五局工作14年,曾担任财务总监职务.现任巴维投资公司董事长,该公司以学习研究实践巴菲特思想为目标,实现财富稳定持续地增长.

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享受10倍股:买对公司+买对价格+持住股票  

2017-08-28 21:45:02|  分类: 三 投资系统 |  标签: |举报 |字号 订阅

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A股市场曾被专家称为“连赌场都不如”,但是这里依然诞生了很多十年十倍的大牛股,很多人都曾经买过这些股票,但是极少有人能一直坚持持有他们,透过现象看本质,这里做一个简单分析来看看这些公司有什么财务特征。

  非周期性行业,消费,医药

  伊利股份十年股价走势(前复权)

享受10倍股:买对公司+买对价格+持住股票 - 王朝雄 - 王朝雄
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  作为大众消费品龙头公司的伊利股份股价从08年低点-0.31(前复权)到这周收盘价格22.87,十年超过20倍的涨幅。尽管伊利股份因为三聚氰胺事件有过短暂的亏损,但是优质的白马消费公司可以从度过暂时的困难而再次优异。

  贵州茅台十年股价走势(前复权)

享受10倍股:买对公司+买对价格+持住股票 - 王朝雄 - 王朝雄
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  贵州茅台历来在A股市场被视为价值投资的典范,股价从08年低点33(前复权)到这周的收盘价格492,涨幅超过10倍。贵州茅台也曾经历过2013年的塑化剂危机。

  恒瑞医药十年股价走势(前复权)

享受10倍股:买对公司+买对价格+持住股票 - 王朝雄 - 王朝雄
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  医药行业研发能力最强大的恒瑞医药股价从08年低点5.16(前复权)到本周收盘价格55.85,十年涨幅超过十倍。在国内医药行业受政策影响如此之大的背景下,恒瑞医药成为A股第一家市值过千亿的医药公司。

  符合时代趋势的公司,优秀的管理层和强大的竞争力

  格力电器十年股价走势(前复权)

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  格力电器股价从08年低点-3.56(前复权)到本周收盘价格39,十年涨幅超过十倍。格力电器是A股里面少数几家ROE能长期保持在30左右的公司之一。

  白马公司看重ROE

  ROE 即净资产收益率( Rate of Return on Common Stockholders Equity)的简称,也称股东报酬率,主要是指一定期间内,净利润与平均股东权益的比值。简单说就是企业能给投资者赚取多少钱。

  A 股市场 2016 年行业净资产收益率排在前面的行业有:家电、食品饮料银行三个行业,除开银行,家电和食品饮料属于我们生活中日常消费品。持续稳定能维持高的净资产收益率行业,也是家电、食品饮料、银行这三个行业,而强周期性行业,比如煤炭行业净资产收益率历史波动极大,缺乏持续稳定性。

  值得一提的是,这类公司的长期 ROE 水平,与其长期净利润复合增长率基本相当(长期净利润增长既没有过高,保证了可持续性;也显著比多数公司高,反映了公司良好的成长能力).

  新兴行业,新的产业

  网宿科技十年股价走势(前复权)

享受10倍股:买对公司+买对价格+持住股票 - 王朝雄 - 王朝雄
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  网宿科技作为新兴行业和创业板的代表,曾经是创业板里面成长性最好的公司之一,公司的产品顺应了移动互联网的浪潮而迅速发展,也因为行业竞争格局的变化而迅速陨落(巨头阿里进入).

  新型成长型公司看着应收和净利的同比增长

  与消费白马不同的是,新型公司更为看着应收和净利润的同比增长,如果一家成长型公司不能迅速的占领市场,说明行业的空间有限或者公司不够优秀,如果净利润不能迅速成长则说明公司的股价快速上涨缺乏坚实的支撑。

  网宿科技上市以来公司营收增长和净利增长一直高于公司的PE.

  网宿科技的利润增速在2013年达到了上市以来的顶点,其股价也在2013年底到达了一个小顶点,随后随着利润增速的下滑,公司股价在2014~2015年上涨的速度也无法与2013~2014年相比。

  如何避免价值毁灭?

  中国石油的股价走势完美的证明了长期投资这枚硬币的另一面

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  中国石油是很多人用来做长期投资的反例,但是所谓靠长期持有就可以获得超额收益本身就不是一件靠谱的事,如果随便买一家公司都可以获得投资回报那么我们就无需再研究公司和行业。

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  如果大家仔细对石油行业有研究,就不会在07年石油行业处于行业景气顶点时买入上市时PE高达50倍的中国石油。

  任何投资的超额回报都是有前提条件的,就是买入的价格要便宜,用贵的价格买入优秀的公司投资回报也不会太高,如果以高昂的价格买入夕阳行业公司那么不可避免的要面对价值毁灭的过程。

  十倍牛股的巨大收获需要靠长时间的持股才能得到

  如果买对了公司,买对了价格,那么剩下的事情就是交给时间和坚定持股。

  反思自己交易历史,在交易生涯里有没遇到过牛股?赚钱了吗?每个人都曾经抓过大白马,就因为没拿住。没拿住的原因就是不想承担震荡的风险,总是试图在启动的前夜买入,享受暴涨的过程,可是没有时间的历练和煎熬,相信你一定做不到这一点。有时候与其追求力所不及不如以静制动。

  10年10倍收益听起来应该非常令人满意,但年复合收益率其实“也就是25%”左右,不波动的理想情况下分配到每个月才2个点的涨幅。如果考虑到增长间隔回撤的必然波动,再考虑到市场风格的节奏变化,出现数月甚至某1-2年的滞涨都很正常。但这种正常带来两个结果:第一,它丝毫不影响十年十倍的最终优异表现;第二,绝大多数人会被磨掉耐心而被拖垮在成功的半路。

  由于市场机制下财富必然不会平均分布,所以这个世界发家致富的真相总是以反直觉和反人性的面貌呈现,并以此来阻挡绝大多数喜欢用直觉判断问题并顺从自己恐惧贪婪天性的人。在这个游戏里,相信专家高手的趋势判断,不如相信常识和均值回归。特别要记得,一辈子仅有的几次改变命运的机会出现的时候,一定是让你忐忑难安甚至要克服巨大压力的。那种让你舒服兴奋并且被大多数人赞同附和的“大机会”,基本不是鸡肋就是陷进。


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