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王朝雄

因形造势,因势而数;大行其道,大忍其成。

 
 
 

日志

 
 
关于我

1992年毕业湖南财经学院,并于2005年获得中国人民大学工商管理学硕士学位.大学毕业后于中建五局工作14年,曾担任财务总监职务.现任巴维投资公司董事长,该公司以学习研究实践巴菲特思想为目标,实现财富稳定持续地增长.

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巴维的灵魂  

2017-06-10 22:00:11|  分类: 三 投资系统 |  标签: |举报 |字号 订阅

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巴维的灵魂


2013年5月17号参加贵州茅台的2012年股东大会,今天是2017年5月22号,也是贵州茅台的2016年股东大会,在这四年时间内不同的投资者,即使是参加2012年股东大会的投资者,投资收益差异也是十分巨大:王瑞峰操作最好,四年收益超过10倍,可以说是操作的经典之作;另外就是董宝珍,在2013年年初发行基金到2014年年初时,基金净值为0.36元,不管有多艰难,仍然坚持到今天;还有,就是但斌,在2015年,抛售了手上95%的贵州茅台,今天同贵州茅台粉丝打赌要上600元!


实际上,分析贵州茅台的操作,就让我想到,很多人问到巴维到底是什么含义呢?我说,巴就是巴菲特,维就是维克多,但是还是不知道,没有理解,那究竟是美国人的名字。那还得接着说说,记得给小朋友读三字经时,有一句就是:教之道,贵以专!告诉我们任何事情就是要专注,投资更加如此,实际上巴维就是专注投资,专注于成长趋势投资,巴代表高安全边际的确定性,维代表趋势交易的灵魂。

 

 大格局:专注于未来没有系统性风险的市场,把系统性风险下降为零!

巴菲特告诉大家:自己非常幸运生活在美国这样一个伟大的国家!确确实实,美国缔造了一代宗师巴菲特,也就是中国古话:时势造英雄!1992年学校毕业,根本不敢想象中国在25年之后会变成如此伟大的国家,如果在1992年的时候,你能认定中国会变成如此伟大的国家,坚持投资做任何事情都会取得巨大成就。看来,优秀的投资者先是具有长远的目光,比别人站得更高看得更远,从而获得比别人先行一步的先发优势,这就是大格局,需要信仰,需要百折不饶的坚持!历史发展的长河,总是曲曲折折,不可一帆风顺,回顾25年,中国资本市场更是如此,2001-2004的大调整还有2008-2014年的大调整,总是给投资者带来战略性机遇,2001年买进网易到现在是2600倍收益,2004年买进贵州茅台也是63倍利润。敏锐的洞察力非常有助于投资者在市场波动中,寻找历史性机遇进行买进,最后重仓长期持有优质公司,这是获取超额收益的重要方式,2001年段永平在1美元左右重仓买进网易就是典型案例,值得我们好好学习!

在实际操作中,我们通过系统分析之后,确定为未来有系统风险和未来没有系统风险的市场,相应确定战略资产配置原则:重仓进攻和空仓防御。当然还需要,结合资金情况,确定安全垫的具体比率。

大格局核心1:通过政治经济、资金流向、市场趋势分析之后,必须明确我们布局的重点国家或者区域,例如现在的中国未来的印度或者尼日利亚等,马上必须明确大类资产的配置,这是非常关键的问题,需要战略布局来解决问题。战略布局一般时间比较长,在3-5年或者时间更加长,这是我们用战略布局来减低系统性风险的主要手段。

大格局核心1:明确市场所处的阶段,没有系统性风险时(没有系统性风险并且处于上涨阶段),应该重仓操作,系统性风险比较大时(系统性风险比较大时并且处于下降的初期),应该空仓持有现金,牢记:牛市重仓熊市空仓。通过资金比率来化解系统性风险。

大格局核心2:没有系统性风险时(没有系统性风险并且处于上涨阶段),应该重仓操作,那么我们应该重仓什么呢?熊市重质,应该高度重视确定性和安全性,例如王瑞峰重仓操作贵州茅台和云南白药,牛市重势,主力机构重点介入的股票,并处于启动初期是我们操作的重点,例如2014年下半年买进证券和保险。

 

 二 高安全:专注于高安全边际的确定性,成为股市的长期赢家!

     关于企业的高安全性,我们重点关注:(1)行业格局情况;(2)持续竞争能力;(3)安全边际的确定性。先是行业格局,重点关注两种,先是行业未来空间十分巨大,成长空间没有天花板,例如现在中国的大健康行业和资产管理行业,还有20年前的房地产行业,其次是行业竞争格局已定,胜利者已经胜出,一般选择行业前三的公司,例如中国的空调行业,就是格力和美的,一般不参与仍然处于激烈竞争之中的行业;其次是持续持续竞争,从产品和服务的层次和市场未来的需求,管理团队的建设和销售能力、整合能力等执行能力,例如美国的亚马逊就是典型的案例,从1997年5月15号上市到2017年5月15号,股票价格上涨了500倍,关键是亚马逊的总裁贝佐斯的远见和执行力,就是以最低价格为客户提供最好的服务和产品。满足老百姓内心的需求;最后就是安全边际的确定性,公司的持续竞争优势越来越强,或者说未来(3-5年以上)每股利润处于快速增长之中,并且这种增长是确定性的,这也是我们投资研究的重点,如果没有确定性,就没有成长趋势投资,也就没有巴维投资,这是核心也是基础。   

在漫长的投资生涯中,只操作1-2只股票,选择股票必须非常严格,必须选出超级大牛股,否则专注投资就会失败!从基本面、技术面选出长期向上的大牛股,是专注投资的不二法门。

基本面核心1持续竞争优势或者说护城河是中心,没有护城河的企业,其他竞争对手非常容易进入该领域,未来的成长没有保证,另外就是企业估值和每股利润增长,所以基本面分析可以概况为,高壁垒+高成长+合理估值或者稳定增长+龙头公司+严重低估,从时间更加长的角度思考,高壁垒才是企业的护城河,其他竞争者没有办法进入。

基本面核心2:高壁垒+高成长+合理估值或者稳定增长企业+行业龙头+严重低估是我们基本面选择股票的两种重要模式,不管是那种模式,最终思考的就是安全的确定性,类似灾难或者战争来临时,大家持有黄金,不是纸币,更不是银行存款。同样道理,超级熊市到来,机构抱团集中持有贵州茅台、恒瑞医药、云南白药等,道理一样。

基本面核心3:成长趋势选择股票主要有两种方式,下面我们用案例进行说明,先是稳定增长+行业龙头+严重低估,例如2014年3元以下的中国建筑、2014年2元以下的中国恒大等,其次是高壁垒+高增长+合理估值,例如2017年30元以下的京东商城、2016年90元以下的长春高新、2014年100元以下贵州茅台。高安全性远远强于成长性,中国恒大和中国建筑远远强于长春高新和京东商城。

 

       强执行:把买卖作为专注投资的灵魂,才能攀登专注投资的高峰!

    董宝珍2013年年初买进贵州茅台,持有到今天也是非常成功,利润率也是超过200%,但是,死抱不是成长趋势投资的灵魂,精彩买卖才是灵魂:(1)炒大底,公司的股票价格严重低估,并且消息面、市场面、技术面配合,这样形成基本面、消息面、市场面、技术面共振的大底和上涨趋势,我们需要重仓出击,如此机会应该是人的一生也是非常难得的机遇,市场出现崩盘时出现物廉价美时应该大买特买;2)逃大顶,公司的股票价格严重高估,并且技术面和消息面配合,这样形成基本面、技术面、消息面共振的大顶和下降趋势,我们应该空仓持有现金,即使是短线反弹,我们也不要参加,市场疯狂时要敢于利用市场的疯狂兑现利润;(3)忍耐持有,趋势向上就是忍耐性持有,中间波段就是逢高抛售逢低买进,并且筹码是越来越多,在心态上一定能够持仓折磨时出惊不变等待暴涨。

在实际操作中,就是心灵的信仰,我们一定能够做到:市场出现崩盘时出现物廉价美时应该大买特买,市场疯狂时要敢于利用市场的疯狂兑现利润,持仓折磨时出惊不变等待暴涨。

技术面核心1:别人恐慌时一定要贪婪,不能更加恐慌,而是利用恐慌造成的崩盘时出现物廉价美时应该大买特买!底部特征可以概况为,先是成交量严重萎缩,没有人愿意抛售股票了,单日成交量0.5-0.8%、周成交量6%、月成交量25%,说明成交量为扣除前十大股东的股份数;其次是在利空打击下股票价格不再创新低了,或者严重利空下股票价格不创新低了,也就是严重利空都不能够打击股票价格,当然这种案例非常多,例如2008年的伊利股份、2014年的贵州茅台;最后,从股票底部确认到启动行情,需要时间来消化不利影响,这就是底部是反复折腾的过程,特别是炒作型股票,主力机构需要收集大量筹码,一般采用时间长成交量非常小的策略,市场一旦回暖,主力机构就利用市场启动行情。

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