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王朝雄

因形造势,因势而数;大行其道,大忍其成。

 
 
 

日志

 
 
关于我

1992年毕业湖南财经学院,并于2005年获得中国人民大学工商管理学硕士学位.大学毕业后于中建五局工作14年,曾担任财务总监职务.现任巴维投资公司董事长,该公司以学习研究实践巴菲特思想为目标,实现财富稳定持续地增长.

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资金政策开始变化  

2017-04-02 10:29:35|  分类: 1-1 风险防范 |  标签: |举报 |字号 订阅

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资金政策开始变化

房地产仍然高歌猛进,这与中央政策:房子是用来住的,不是用来炒的!严重背离,并且严重损害实体经济的利益,威胁到国家的长远发展!另外,就是近期考察了很多PPP项目,感觉PPP项目也是太过火,并且严重加大政府的负债问题!

房地产和PPP是稳定经济的核武器,1-2月份,基建投资增长23%,房地产增长9%,工业投资增长4%,国家GDP增长6.8%,说明宏观经济增长结构问题非常严重,一个国家的强大必须依靠制造和服务。

下面是《新钱荒将至:恐怕3年内望不到尽头》,很有道理:

最近的种种事件,或许预示着新一轮钱荒的即将来临。


这一轮钱荒若来,必将不同于以往。

       

如果应对不当的话,恐怕要为此付出惨重代价!

      

 1、特别缺钱

       

最近上交所的国债隔夜回购利率,一度飙升到31%,高利贷也不过如此啊,当然这只是一天的,多收点合理,最后回落至14%。


其实,在这之前的3月16号,这个回购利率也彪了一次。

          

这两次飙升,隔的时间不过半个月。

      

很有一点上一轮钱荒的样子了。

      

为什么这个东西经常跳涨,就意味着钱荒呢?

       

国债隔夜回购利率,相当于市场上的资金隔夜利率,它一飙升,也就意味着资金紧张,实际利率上升。


玩余额宝的同学们,是不是发现近一个月的回报上升了呢?


当然,回报上升不等于钱荒,也有可能是增长也加快了。但事实是,今年的GDP增长预期,是6.5%左右,低于去年的6.7%。

       

所以,中国经济还在L型的底下那一横上,此时资金成本上升,很容易发生前钱荒,表现就是市场上有时候特别缺钱。

     

2、大部分群众是感觉不到

        

如果把时间回放得更久一点,其实,这一轮钱荒在今年1月就已经悄悄地来了。

         

这一点,与酸辣粉(SLF)、麻辣粉(MLF)提价(它们都是央行的短期放水工具)的时间点,基本是吻合的。

         

当然,除了专业人士,大部分群众是感觉不到的。

         

但是,上周,央行行长的表态,则是从明面上确认了货币收紧的步伐。

         

26日,央行行长周小川在博鳌论坛上表示,货币政策经过多年QE,全球已到达周期尾部,意味着货币政策将不再宽松。


认真去考虑何时、如何离开货币政策宽松周期,这是一个非常大的挑战。

         

虽然,过去一周,央行对商业银行的短期借款也就是所谓的酸辣粉与麻辣粉,价格都不同程度提升,短期实际资金利率已经在上调,但是,由央行行长亲自确认,这还是第一次。


刚不久的政府工作报告,提到的货币政策还是稳健中性。      

               

而在这之前的上周,更多的实际紧缩政策已经在悄悄上演。


首先是银行MPA考核(考核全部资产),重点关注银行房贷比;


其次是公司债质押门槛拟4月提升,AA及AA 等的中低等级公司债将会失去质押功能,禁止入库。


这意味着从银行拿钱的筹码会大幅度减少。

          

要知道,这轮紧缩政策,是在各种摸底之后提出来的,这些摸底包括  “证监会摸底券商内控”,“银监会摸底银行业信用风险”,“保监会摸底保险机构债券交易风险”,因此,必然是有着很紧迫的依据的。


看来,去杠杆慢慢地不得不动真格了。          


3、还是值得钦佩的

                   

似曾相识燕归来。

         

2007年以来,中国已经发生了两轮长时间的钱荒,所以,这次要来的话,算是第三次了。

         

咱们来看这张国债隔夜回购利率的图表,可以清晰地看到,2007年以来,有两次长时间的钱荒(那些像跳起的脉冲线,就是钱荒时刻)

第一轮是2007年初到2008年10月是一段,那时候房市还没有今天这么疯狂,疯狂的是当时的股市,钱荒的顶峰是2007年10月中旬,对应的是股市从巅峰暴跌。然后次贷危机后的4万亿放水,房价受到鼓舞,从低谷涨起来。

         

第二轮是2012年2月到2015年3月,这段时间,对应的是房价调整期。钱荒的顶点,在2014年底左右,此时有一次放水加量,随后是股市涨起来,然后2015年6月暴跌。接着房价接力,一直到今天这一轮暴涨。

         

从两段钱荒来看,钱荒一定会打击处在高位的资产,而一旦上面没忍住,维稳措施被迫出来后,接下来的一幕就是某种资产接力暴涨,要么是房市要么是股市。

         

那么,这一轮钱荒会重演前两次的情形么?

         

燕子肯定不是原来那只了,但是,它们毕竟都是燕子!

          

所以,未来3年,房市与股市必然有一种资产会受到即将到来的这一轮钱荒的冲击!

          

近来股市大跌,看起来,板子似乎先打到了股市身上。不过,严格来说股市的下跌是早就该来的调整而已。

         

在股市严格监管的新政下,别无其他炒作标的可选(容易被特停),于是挟“一带一路”这个天子(知道这是谁的项目吧!),空中接力狂拉水泥、港口与基建,把这个上周就该来的调整,硬是生生拖后了一个星期,游资们的能量与胆识,还是值得钦佩的。

        

不过,该调整的迟早会来,今天算是借资金紧张的风口,宣泄了一把。但股市的调整或许不会太深。  

           

4、这次不一样

        

从长期来看,房市受到的冲击也许会更大一些。

        

当然,中国的房市却受到了比股市高级得多的保护。 


嗯是的,两者完全不是一个待遇。

                 

从目前各个地方出台的不同政策来看,本质上还是老一套,限制交易、限制流动性。

        

不难看出地方政府是真的不想房价下跌,希望的是慢涨,也可以平着走。所以,房价的角力,恐怕未来还要继续下去。

        

房价的上涨,最终会提升中国经济的各项成本,房价上涨的浮盈。


比如说某人2015年在北京买的一套房子,现在出手可以赚1000万。这1000万不是天上掉下来的,也不是房子创造出来的。


它的最终来源,依然是实体经济所创造的利润。可见,它对实体经济的压榨是多严重。

       

在此情形下,一线的高房价能否长时间维持,就要看一点:


那就是制造业会不会因此从一线沿海地区的高房价城市,向内陆城市转移,而不是向东南亚等海外转移。

       

从这个现实出发,可以认为,在市场给出的警讯达到一定的强度之前,政策的惯性恐怕都难以被打断。我们常常说,不到黄河不死心,也就是只有等到此路不通,代价惨重时,才可能会回头。                   

        

对或将到来的这一轮钱荒,如果仍然像前两轮那样兵来将挡,土来水淹,熬不住再放水,恐怕将会付出惨重代价。

        

因为这一轮钱荒,与以往的两轮钱荒,有着一个最大的不一样:

       

前两次欧美都在放水,这一次美欧巨舰都同时掉头,美国不断提升利率,欧元区也在考虑提前结束宽松。

        

也就是说,这一次,我们即使想放水,恐怕也会迫于内外形势,而放不出来!

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