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王朝雄

因形造势,因势而数;大行其道,大忍其成。

 
 
 

日志

 
 
关于我

1994年毕业湖南财经学院,并于2004年获得中国人民大学工商管理学硕士学位.大学毕业后于中建五局工作14年,曾担任财务总监职务.现任巴维投资公司董事长,该公司以学习研究实践巴菲特思想为目标,实现财富稳定持续地增长.

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段永平现实而残酷地断言:中国认同价值投资的人不会增多  

2017-11-26 21:56:42|  分类: 4-1 专注投资 |  标签: |举报 |字号 订阅

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段永平现实而残酷地断言:中国认同价值投资的人不会增多

 

来源: 聪明投资者 

前言

一年多来,A股价值股大涨,价值投资者增加了多少?

 

步步高董事长段永平说的现实而残酷:“在中国会认同价值投资的人的比例大概不太会变,这么多年都没怎么变过。”

 

段永平被认为是中国最早、最著名的价值投资者。

 

据报道,早在2003年,段永平就在股价1美元以下的时候大举购入网易股票,从中净赚超过1亿美元,他还透露自己的长线账户更是5年赚了50多倍。

 

2006年,段永平用62万美元拍下“巴菲特午餐”,成为第一个与巴菲特共进午餐的中国人。

 

今天,价值股和成长股都暴跌,市场碎了一地玻璃心。

 

段永平怎么面对市场涨跌?“聪明投资者”搜集了他近年来最真实可信的采访、博客,整理出最经典的21句话,一起来做“心理按摩”。

 

价值投资:长长的坡,厚厚的雪——滚雪球

 

1、简单讲,最近流行炒价值股是因为最近价值股涨得比较厉害,比如茅台。会认同价值投资的人的比例大概不太会变,这么多年都没怎么变过。(20175月)

 

2、虽然打雪仗也需要厚厚的雪,但大概没办法形成大大的雪球。什么公司是在长长的坡上滚着厚厚的雪呢?我举几个我看着像的。

 

苹果是在一个长长的坡上,似乎雪也是厚厚的。

 

三星、OPPOvivo以及华为这类公司?似乎也都在长长的坡上,但雪没那么厚。不过这些公司还是要感谢苹果,因为苹果,长长的坡上有时候雪也不薄。

 

那些追求“性价比”的公司恐怕是既没有长长的坡更没有厚厚的雪。“性价比”其实就是为性能不够好找借口,我也是花了很多年才突然想明白的。

 

茅台当然是吧?!长长的坡,厚厚的雪,虽然偶尔会损失一点点雪。

 

网易也应该算吧?游戏做成这个样子?!有谁不玩游戏呢?大家玩不同游戏而已。

 

腾讯应该也算吧?

 

Google应该也算吧?绝对是长长的坡厚厚的雪。

 

amazon?当然是长长的坡,但上面的雪不太厚啊,不然人家怎么能坚持亏20年?京东不会比amazon好的。

 

阿胶、片仔癀之类有点像?

 

阿里应该也算吧?虽然我很钦佩马云,也觉得他们怎么看都有些在长长的坡上,但有些业务已经超出我这种早已退出江湖的人的理解范围了。

 

Facebook?微博?yy?陌陌?我看这些公司时,偶尔会觉得自己已经不再年轻了(就是因为自己不用,所以看不懂的意思)。

 

特斯拉?曾经以为是的,买了他们的产品后就不再这么认为了。

 

这里长长的坡其实不光指的是行业,而是包括企业本身能否长跑的,所以企业文化很重要。(20173月)

 

3、我从一开始就是个价值投资者。我买股票时总是假设,如果我有足够多的钱,我是否会把整个公司买下来。

 

4、股市中大家在玩不同的游戏,但投资这个游戏其实只有一个玩法,就是“价值投资”。投机则有不同的玩法,到赌场有很多玩法,可以玩“大小”等等,这个钱来得当然快,但是去得也快。

 

5、我自己也经常做短线,我的乐趣有时候从短线来。我自己就有两个帐号,一个是长线帐号,一个是短线帐号。短线就是好玩,赚不赚钱呢?也赚,但是这里面有什么心得吗?也没有。

 

我对短线帐号的印象很深刻,每年家庭的开销都从这里面出,但是钱没有少过,很有意思,总有这么多钱,而且交税也是从这里面交。

 

对于长线帐号,我有时候都不知道它赚钱了,最长线的是我买了之后就没动过,现在也没动,5年下来大概赚了50多倍,而短线5年下来也可能有2倍,你说哪个好?我也不知道。

 

巴菲特也做短线,他跟我的目的是一样:好玩。当然他是自己做,他的投资公司是不做的。

 

中国大环境还不能产生巴菲特这样的人

 

6、关于投资的书,我觉得最重要的是巴菲特写给股东的信,其次是巴菲特平时的言论。如果你真看懂了,你就可以开始了。

 

7、如果谁觉得巴菲特已经过时,谁在投资时就该小心了,不然过时的很快就会是自己。该讲的老巴都讲了,别人谁讲的都不重要,能不能理解完全看自己的悟性和造化。

 

8、我想问巴菲特:“我们做股票经常会碰到这样的情况,有时发现一个好目标,手里没有钱;有时手里有很多钱,又没有目标,这种情况下你是什么样的心态?”

 

我问一些其他问题时,他就间接回答了这个问题,比如说没钱有目标的,是否能借钱做股票投资等等。

 

他说他只希望富一次,如果借钱,可能会变成两次、三次富有了,然后又穷回去了。他这话的意思是要少犯错。

 

9、中国的大环境还没有到能够产生巴菲特这样的人的地步,可能还需要很多年。因为整个股市的完善需要时间,大家的心态、所受的教育、对投资的理解,整体差异还不是很大。

 

我在美国见过很多普通投资者,他们对价值投资的理解都非常深刻。回国后,哪怕是已经做得很大很有名的人,聊起来都会让我哭笑不得。比如,他会找到一些“短线巴菲特”,这很搞笑,因为巴菲特意味着不能短线。

 

我举个例子,我回报最快的是2小时赚了50倍,去赌场赚的,这不叫投资,这叫赌博。所以你不能说我这两个小时的表现比巴菲特好。

 

价值投资的概念是5年、10年、20年,不是5天,10天。(20075月)

 

10、有人问我,如果巴菲特要买你的公司你卖吗?我说我不卖,因为价格高了对不起巴菲特,低了对不起我们的股东。

 

11、好像巴菲特早就讲过,对大多数投资人而言,在指数便宜的时候投资指数是最好的办法。我同意。投指数就是投国家。

 

不能因为已经赚钱而卖出股票

 

12、投资就像打高尔夫,要是每一个都打得很好,那就不好玩了。高尔夫主要是要看整个成绩,而不是看某一部分。大部分人都更关注为什么你这一杆打得这么好,其实高尔夫是用全场来计算成绩。

 

我们有时候过于注重某个案子的成败,过于紧张,往往忽略了整体的东西。巴菲特这方面说得很清楚。

 

13、我对投资的理解就是比较无风险利息和企业利润回报,寻找较好且自己认为足够安全的。

 

14、我个人认为应该多了解公司。当然其他的东西对公司短期盈利有影响,但如果从5年、10年的角度看,宏观的东西对公司的影响要比想象的小得多。

 

15、对于什么时候卖股票,我有个理解,就是无论什么时候卖都不要和买的成本联系起来。

 

该卖的理由可能有很多,唯一不该用的就是“我已经赚钱了”。

 

不然的话,就很容易把好不容易找到的好公司在便宜的价钱就卖了(也会在亏钱时该卖的不卖。)

 

买的时候也一样。买的理由可以有很多,但这只股票曾经到过什么价位最好不要作为你买的理由。

 

我的判断标准就是价值。这也是我能拿住网易8-9年的道理。(20103月)

 

16、投资的一般规律是:出手越多,赚得越少或赔得越多。

 

时间花在想花的地方叫财富自由

 

17、我现在花在投资上的时间一周可能不到70分钟,因为这是件对我完全不重要的事情。时间花在想花的地方叫做财富自由。(20175月)

 

18、专门做“投资”是一件挺痛苦的事,因为你必须要有年度目标,然后你就不得不看市场的眼色去投机了。

 

19、没现金流的东西都不容易懂,我没太关注过。比特币热起来中国可能起了很大作用,因为它居然成了换汇工具。(20175月)

 

20、(有人问段永平,为什么乔布斯缔造了数字帝国,史玉柱仅是一个商业神话?)

我觉得乔布斯如果在中国的话,应该不如史玉柱。

 

21、慈善是一个正常的行为。这些钱最后怎么办?给子女是害子女,你不能剥夺他的乐趣,如果你让他饭来张口、衣来生手,他就没有乐趣了,要给他压力的。因此在你赚钱的时候,就要安排好钱的去处、要花在什么地方。

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