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王朝雄

因形造势,因势而数;大行其道,大忍其成。

 
 
 

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关于我

1992年毕业湖南财经学院,并于2005年获得中国人民大学工商管理学硕士学位.大学毕业后于中建五局工作14年,曾担任财务总监职务.现任巴维投资公司董事长,该公司以学习研究实践巴菲特思想为目标,实现财富稳定持续地增长.

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宝钛股份:蓄势待发,尽享航空盛宴  

2016-04-27 21:23:55|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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宝钛股份(600456)

  军用航空高端钛合金材料需求释放将推动我国钛材加工业进入拐点,提高行业整体景气度,公司作为军用高端钛材供应商将率先受益。我们预计我国军用航空需求将在2017年开始放量,有望年均释放1.1万吨高端钛材增量需求,是目前的2.5倍。并成倍传导至中低端钛合金材料领域,有望大幅度改善行业整体供求格局,提升行业景气度。公司作为军用高端钛合金主要供应商将率先受益。

  公司将是业绩弹性最大的高端钛材加工企业,有望享受“量”.“毛利率”双提升,在2017年实现业绩反转。军用航空钛材供应体系具有极高的进入壁垒,宝钛股份作为供应体系双寡头之一将持续、充分受益于军用航空放量。与西部超导相比,公司军民品均占有相当的比例,今后公司军品占比将逐步增加,提升公司整体毛利水平。在销量和毛利率的共振作用下,公司将展现出极高的业绩弹性,有望在2017年迎来质变。

  投资建议。我们预计2016年公司将扭亏,2017年业绩将爆发式增长,预测2017年EPS将达0.62元。考虑到我国军用航空放量将是个长期过程,公司业绩有望在未来长期保持较高水平,给予2017年35倍PE,目标价21.7元,给予强烈推荐评级。

  风险提示:军用航空需求释放不达预期,上游海绵钛价格迅速走高,公司军工份额被新入者挤占。[中国中投证券有限责任公司]
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